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肖钢:注册制改革的核心在于理顺市场和政府的关系

发布时间:2019-12-27 | 人围观

  在12月27日举办的“第三届新时代资本论坛”上,全国政协委员、中国证监会原主席肖钢表示,注册制改革的核心在于理顺市场和政府的关系,注册制的巧妙之处就在于既能较好的解决发行人与投资者信息不对称的问题,又可以规范监管部门的职责边界,避免监管部门的过度干预,让市场发挥配置资源的决定性作用。
 
 
  演讲原文:  
 
  尊敬的陈社长,郑主编,各位女士,各位先生,大家上午好!
 
  很高兴能有机会参加证券日报社举办的第三届新时代资本市场论坛,今天我要讲的题目是推进股票发行注册制改革。党的十八大以来,党中央从来没有像今天这样重视资本市场,习近平总书记对发展我国资本市场做出了一系列的重要论述,他强调指出资本市场在金融运行中具有牵一发动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。同时,明确地要求要以关键制度创新,促进资本市场健康发展,改革完善资本市场的基础制度,下决心在注册制退市等关键制度上,尽快取得实质性突破,提高上市公司质量。习总书记特别在注册制、退市这些关键领域、关键制度上下了“下决心”三个字,字字值千金,充分说明推进关键制度的改革是相当的不容易。
 
  当前,科创板已经成功的开启,注册制试点也在平稳的运行,正在审读历经六年的证券法修订草案,按照全面推行注册制的基本定位,规定证券发行制度,不再规定核准制。大力精简优化发行条件,调整发行程序,特别有一条要取消发行审核委员会的制度。这是我国资本市场发展史上具有里程碑意义的重大改革。
 
  大家知道注册制源于英国,兴于美国,1844年英国股份公司法允许以注册形式设立的公司公开发行股票,在这个公司法之前,英国有一部反泡沫法,这个法律规定公司不得公开发行股票,实行了很多年,后来发现不行,之后新出台了公司法。
 
  19世纪末美国刚开始是各州,联邦不管股票发行,各州制定了各自的证券法,各个州对股票发行进行监管,当时的州证券法也被称为蓝天法,也就是说要遏制发行人出售没有任何实际价值的证券,为什么叫蓝天法?就像在蓝天上划出一块地方,以这个地方为基础,来发行证券,说这个地方是很好的,就以它为基础来发证券,当时叫蓝天法。换成今天的流行语言,实际就是你别忽悠,蓝天上划出一片云来,你就发证券,实际上不要忽悠。到1929年美国股市崩盘,1933年出台了美国的证券法,这个证券法就改变了美国以州监管为主的体制和模式,重塑了新的监管体系,确立了注册制。

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